Страны скатываются в «долговую яму»

Страны скатываются в «долговую яму»

Эксперт Центра Семенкова Екатерина

Опубликованное в феврале 2015 года исследование компании McKinsey показало, что общий мировой государственный долг за 2007-2014 гг. увеличился в 47 странах на 58 трлн. долларов или 17% по отношению к ВВП [1].


Рис. 1 Структура совокупного долга стран, трлн. долларов

В основном такая ситуация характеризуется увеличением государственного долга свыше 100% начиная с 2007 года в Ирландии, Сингапуре, Португалии и Греции.

Однако данные, представленные компанией McKinsey, значительно занижены. Это обусловлено тем, что за основу расчета мирового долга берется так называемый показатель «чистого» государственного долга, в который не входят обязательства государственных организаций, регионов (штатов или субъектов) страны, кроме этого неучтёнными остаются долги, которые можно назвать социальными обязательствами (пенсионное обеспечение граждан, пособия по безработице и др.). Таким образом, ситуация выглядит еще хуже, чем она представлена компанией McKinsey.

Что происходит в России?

В настоящее время наблюдается тенденция нахождения ряда субъектов РФ в «долговой яме», а большинство оставшихся регионов приближается к границе снижения долговой устойчивости [2]. Это обусловлено сложившейся отраслевой структурой экономики регионов, различиями в уровне их доходов, инвестиций и развития человеческого капитала. 


Рис. 2  Рейтинг субъектов РФ по уровню долговой нагрузки

Отнесение к данной группе Омской областей, в которой уровень долговой нагрузки ниже 100%, связано с  высокой долей краткосрочных займов и превышением размера расходов на обслуживание и погашение долга в регионе. Причем доля краткосрочных займов в Омской области является критической с 2011 года.  

Половина субъектов из числа указанной группы активно заимствовала для покрытия своих текущих расходов и до кризиса 2008 года. В результате такой долговой политики не создавались условия, обеспечивающие рост собственной доходной базы, и ранее приемлемая доля долга в доходах без учета безвозмездных поступлений выросла до критических размеров. Настораживает общая тенденция – долговая нагрузка на бюджет во многих регионах практически не связана с программами развития регионов. 

Имеющаяся российская государственная статистика не позволяет достоверно оценить финансовую устойчивость субъектов РФ. Для полноценной оценки долговой нагрузки субъектов РФ необходимо, чтобы в свободном доступе были размещены следующие сведения:

  1.  долговые обязательства, включенные в Государственную долговую книгу региона; 
  2. просроченная кредиторская задолженность государственных учреждений региона; 
  3. долговые обязательства хозяйственных обществ, акции (доли в уставном капитале) которых принадлежат региону, включающие в себя просроченную кредиторскую задолженность и заимствования у третьих лиц. 
  4. консолидированный долг муниципальных образований.

В соответствии с мировой экономической классификацией бюджетных расходов погашение долга считается капитальными расходами, а его оплата текущими. В российской отчетности к текущим операциям относится только обслуживание (его оплата и погашение) долга, что не только не соответствует рекомендациям мировой практики, но и не дисциплинирует регионы к реализации на практике концепции долговой емкости.

Более глубокая причина произошедшего заключается в качестве налоговой базы субъектов РФ, которая более чем на 60% состоит из налогов, носящих циклический характер – налога на прибыль и налога на доходы физических лиц. Следовательно, истоки кризисной дефицитности бюджетов российских регионов и ее покрытия бюджетными кредитами кроются в сложившейся системе межбюджетных налоговых перераспределений. 

В связи с разнообразием социально-экономических условий российским регионам очень трудно разработать единый стандарт управления долгом. Поэтому каждому региону придется идти по пути разработки своей индивидуальной концепции управления долгом. 

Источники: 

[1] Официальный сайт компании McKinsey http://www.mckinsey.com/insights/economic_studies/debt_and_not_much_deleveraging

[2] РИАРейтинг «Рейтинг субъектов РФ по уровню долговой нагрузки» – итоги 2014 года – Электронный ресурс: http://vid1.rian.ru/ig/ratings/gosdolg_2015.pdf


Вернуться на главную


Comment comments powered by HyperComments
1391
6111
Индекс цитирования.
Яндекс.Метрика