Зависит ли курс рубля от цен на нефть?

Зависит ли курс рубля от цен на нефть?

Ответ на этот вопрос читайте в исследовании «Анализ корреляций между динамикой курса рубля и изменениями цен на нефть марки Brent в разные временные периоды (с 1999 по 2015 гг.)».

Сравнение динамики курса рубля и цен на нефть марки Brent с января 2014 по март 2015 показывает, что между этими двумя показателями есть зависимость, видная невооруженным глазом:


Эта взаимозависимость линейная, с высоким коэффициентом детерминации:


Но если взять данные за больший промежуток времени (с 1999 по 2015), то все не так очевидно:


Анализ зависимостей показывает, что в разные годы эти два показателя относительно друг друга ведут себя по-разному:


Например, в 1999 и 2002 зависимость между курсом рубля и ценами на нефть также объясняется линейной функцией, но корреляция обратная – при росте цен на топливо рубль падает. В 2005 наблюдается похожая картина, но зависимость не является линейной. В 2000, 2003, 2004, 2006, 2010, 2013 и 2015 значимой взаимосвязи между показателями вообще не прослеживается. В 2001, 2007-2009, 2011-2012 и 2014 между показателями существует высокая линейная взаимосвязь.

Самый очевидный вывод: между ценами на нефть и курсом рубля нет непосредственной связи, но в периоды кризисов (как и экономических, так и политических) правительство РФ в ручном режиме привязывает курс к мировым ценам на энергоносители.

Цели, которые при этом преследуются, не столь очевидны. В 2008 и 2014 нефть падала – привязка курса национальной валюты позволила компенсировать падение валютных доходов. Однако в 2007 и 2009 цены на топливо росли, а в 2011-2012 держались на стабильно высоком уровне – это объяснение уже не работает.

Скорее всего, привязка рубля к валютным доходам в кризисные годы осуществляется для повышения стабильности как таковой. При этом природа кризиса (в 2011-2012 были политические неурядицы, а не экономические) и динамика цен на энергоносители имеют второстепенное значение.

Интересно, что в 2015 рубль, вопреки субъективным ощущениям, был отвязан от нефти. Это противоречит сложившейся практике (при условии правильности сделанного вывода), что может свидетельствовать, во-первых, о нетривиальности нынешнего кризиса; во-вторых, о грядущем росте мировых цен на энергоносители: дешевый рубль при росте валютных доходов позволит сбалансировать российский бюджет – самая очевидная причина, почему его необходимо оторвать от нефти.

Алгоритмы расчета:

  1. Данные взяты с сайта finam.ru, с 1 января 1999 по 23 февраля 2015, с интервалом в 1 неделю, на момент закрытия торгов;
  2. Статистическая взаимосвязь двух величин определялась с помощью коэффициента корреляции Пирсона (корреляция моментов произведений);
  3. Приращение функции пропорционально приращению аргумента (насколько взаимосвязь соответствует модели линейной зависимости) проверялось с помощью коэффициента детерминации (R-квадрат).

Другие материалы автора: Артём Конопелько


Вернуться на главную


Comment comments powered by HyperComments
2630
12262
Индекс цитирования.
Яндекс.Метрика